排行榜大全根据各大平台销量、口碑、评价等数据，甄选出了2023十佳大功率放大器排行榜：其中威钻 演出大功率放大器、新科 蓝牙大功率放大器以及先科 专业大功率放大器，综合排序位居前三名，而其他产品也同样优秀，如果您正在寻找性价比或者是人气最高的产品，那么下面的榜单可以作为您的参考。
1、威钻 演出大功率放大器
特点：
金属外壳,坚固耐用,大功率设计,音效强劲
上榜理由：
两侧的分离是王岩喇叭构造，带有一丝复古的风情。大功率设计，音效更加强劲有力，营造专业效果，享受别样的听觉盛宴。
2、新科 蓝牙大功率放大器
特点：
三话筒设计,按钮设计,十分简便
上榜理由：
功放器拥有不同的按钮设计，可以调控不同的分区功能使用更加简便。蓝牙连接构造可以接入不同的智能设备，播放不同的歌曲。
3、先科 专业大功率放大器
特点：
收音功能,丰富娱乐,显示屏设计,查看方便
上榜理由：
采用特殊的材料制成显示屏，可以清晰显露数字，方便观察。 金色的外壳奢华高端，引领时尚潮流，令人喜爱不已。
4、雅马哈 2.1声道立体声放大器
特点：
遥控器设计,易于操作,银色款式,十分典雅
上榜理由：
银色的功放器清新典雅，凸显主人的审美。可以遥控的功放器构造，操作更加简便灵活，备得人们青睐。
5、NAD HIFI桌面数字功放
特点：
身材娇小,音质饱满,音色细腻
上榜理由：
无论是从外观还是功放方面，都将极简主义发挥的淋漓尽致。身材娇小可以随意摆放，音质细腻清晰，格调满满。
6、雅马哈 KTV家用放大器
特点：
消除啸叫,改善音质,不同模式,满足需求
上榜理由：
这款功放器拥有不同的播放模式，可以满足不同的使用需求以及爱好，十分贴心。超大功率音箱设计，营造KTV效果。
7、菱声 50w定压放大器
特点：
电路保护,更加安全,内置蓝牙,非常先进
上榜理由：
这款功放机内置多种蓝牙设计，可以连接不同的智能设备，非常方便先进。50瓦定压构造，更加安全贴心，十分方便。
8、NAD 2.0声道高保真功放
特点：
高保真音质,外观简约,音色悦耳
上榜理由：
输出震撼且稳定的动态功率，还能自动补偿动态失真，保证传入你耳际的音乐高保真、高震撼、低噪音。
9、灵鹊吸顶背景音乐功放机
特点：
定阻定压输出,纯黑色外壳,时髦美观
上榜理由：
六分区音量独立控制，每个按钮独立控制一个分区的喇叭，声音更加流畅。纯黑色的外壳构造时髦前卫，非常美观。
10、NAD 大功率HiFi功放
特点：
音色清晰干净,机身小巧,不占空间
上榜理由：
蓝牙发烧级别的设计，传出的声音更加清晰干净，给人一种身临其境的感觉。机身小巧不占空间，外观经典大气。
国产哪个牌子的功率放大器好?
南京华凯电子科技有限公司是一家专注从事射频功率放大器、无源互调测试系统、电磁兼容测试系统研发、制造、销售、服务的高新技术企业。应用领域包括卫星通信、雷达、复杂电磁环境测试、计量检测和医疗设备检测等。
公司坐落于南京市雨花台区软件谷核心区内，现有员工近100人，其中本科以上学历占98%以上。在全国主要城市均设有办事处以及售后服务中心。
南京华凯电子团队成员包括一批硕士、博士等科研人员，长期聚焦大带宽、宽频带测试测量技术研发。公司设立了工程技术研究中心，并与南京各高校紧密合作、共同设立企业工作站进行新技术攻关、新产品开发以及技术人才的培养，掌握了自主核心技术，主要产品包括固态功率源，电子对抗、大功率烧毁及高辐射场强系统，高功率微波系统，电磁兼容测试系统，无线通信测试系统等测试装备和应用系统，核心产品功率放大器频率跨度为4kHz-100GHz，功率范围为1W-20MW。
核心产品功率放大器在电磁兼容领域的应用
满足各类标准需求：
军标设备级：MIL-STD-461F/GJB151B-2013（10kHz~40GHz，200V/m）
汽车电子：ISO11452-2、ISO11452-4、ISO11452-5、EMC-CS-2009
信息技术：IEC61000-4-3、IEC61000-4-6
军标系统级：MIL-STD-464C/GJB1389A-2005/GJB8848-2016 （1kHz~45GHz，27460V/m）
航空机载设备：RTCA/DO－160G
华凯电子科技拥有自己的加工中心、屏蔽暗房、高低温设备、振动台等生产测试设备和环境实验室，并通过ISO9001质量管理标准体系认证，确保产品质量在各个环节都得到有效的控制和保障。
公司目标：南京华凯电子科技有限公司以研发设计为基础，以市场为导向，不断开拓电磁兼容测试行业中的深度与广度，致力于成为世界一流的功率放大器及应用系统制造和解决方案供应商。
5.1.2和7.1哪个贵
7.1贵， .放映设备 包括：放映机 服务器 3D TMS 银幕及银幕架
2.音响设备 包括：解码器 功率放大器 扬声器 顺序电源 机柜 接插件等
3.售票系统 包括：售票系统软件 售票系统服务器 售票工作站 卖品收银机 自助售票机 会员卡读取设备及密码键盘
4.卖品设备 包括：爆米花机 保温柜 制冰机 融油棒 杯桶分配器 杯盖分配器等 5.综合显示系统 包括：LED售票屏 票价排期及片花工业级显示屏 LED拼接屏电子海报机 全彩LED室内大屏幕等
6.经营其他设备 包括监控 巡更 自助存包柜 背景音乐及广播系统 自助售票机等
智能家庭影院系统，通常包括音视频设备、智能控制设备和网络服务设备三部分。
音视频设备包括：信号源设备、视频设备、音响和功放；智能控制设备包括：智能中控主机、平板电脑或智能手机；网络服务设备包括：调制解调器（英文Modem，俗称“猫”）和无线路由器。
信号源设备现在一般用影库和蓝光DVD机。现在很多片源都采用硬盘存储，使用一台电影服务器即可播放硬盘里的电影，而且电影每周会自动推送更新，非常方便，而蓝光DVD是流行的高清片源，使用蓝光DVD机不仅可以播放蓝光DVD片源，也可以播放普通DVD片源。
视频设备可以采用投影仪和幕布，也可以采用大屏激光电视。
一、推荐级：10-20万，特点：价格实惠，效果好，性价比高。
二、专业级：20-30万，特点：价格适中，影音效果非常好，超高性价比。
三、发烧级：30-50万，特点：高端影院设计是一个综合性极强的完整解决方案，是多种不同系统的有机集成。定位中高端，追求视听效果的最佳呈现。
四、极品级：50-100万以上，特点：这是融合了声学设计、视觉效果设计、电子系统设计以及室内美学设计的复杂的系统化解决方案。发烧级设备，追求细节与整体的完美结合。当然建造一个智能家庭影院除了影音设备以外还要做声学设计和装修。
家庭影院音响系统组建攻略
1、5.1.2和7.1.4有什么区别？
一般来说，传统的声道就是5.1.2、7.1.4，即5个或7个音箱加1个低音炮，而最后的2和4是指有2个或4个天空声道。
2、沙发靠墙可以做7.1.4吗？
沙发如果靠墙，那么7.1.4的后环绕音箱是没有地方可以放置的。如果把音箱放到沙发后面紧靠，则会破坏整个系统的声场，因为音箱离人太近，会有严重的小蜜蜂效应。所以不建议沙发靠墙，可以改为基础的5.1系统。
3、环绕挂多高合适？
理论上来讲，环绕音箱已经不需要再离地和聆听者的耳朵有一定的斜角用于抬高声场。但是如果环绕音箱离人的距离在2米以内，为了让音箱离人距离更远，得到最好的声场，可以尽量把它挂高一点。
4、平常看电影比较多，选个什么功放？
所有的影院功放都是用来看电影的，只要是支持最新多声道格式的AV功放，都可以。
5、有源音箱好还是无源的好？
有源音箱相应的需要带前级输出的AV功放，且功放不便宜；而无源音箱的驱动力来自于外部功放，如果需要更大的声压，只需加大功放推力即可。所以对于组建家庭影院来说，是无源的要好一些。
6、空间不大有必要买前后分离式影院功放吗？
相对于合并式AV功放，前后级影院功放把解码部分（小电流电路部分）和放大部分（大电流电路部分）进行分隔，这样可以得到更好的音质和更大的推力。所以，这和空间大小并没有直接的关系，因为这是品质的提升。
7、一个箱子这么贵，贵在哪里？
这要分为几个部分来解读，工业成本、设计成本、品牌成本和价值成本。贵的箱子在工业成本上用了更好的材料来打造分频器、箱体以及单元。越好的音箱往往喜欢使用稀有材料来打造单元，比如铍高音、又比如钻石高音。
家庭影院的搭建是一项系统工程，没有一定的知识储备的话很容易在搭建时发现这样那样的问题，所以非专业的用户建议还是找专业的公司进行，它们不仅有专业的设计，设备的安装调试和售后也是很到位的。
家庭影院设计与装修
“家庭影院标准”分别由《家庭影院用环绕声放大器通用规范》和《家庭影院用组合扬声器系统通用规范》两项规范组成。而播放系统主要包括三大部分组成，分别为音视频播放机、AV放大器、音箱系统。三者缺少了任何一部也不能称为家庭影院的播放系统。
家庭影院装修准备
使用场合
家庭影院场所的选择对于对于器材的要求不一样，如果是公共活动的场所则以宽阔、简捷的系统为主，独立空间可精心布置，遮光好的环境可用大画面投影，可选16:9家用投影机。
面积大小
视听面积大小与器材的如何选择和搭配关系密切。一般18平方米以上的封闭空间就可以上投影了，而50平方米以上的视听室不仅要花费大笔器材购置资金，还要有好的声学处理。
空间、声学处理
如果资金充足，选择影音顾问公司会更佳。资金不够，设计时不要有太多、太大的玻璃窗、柜，不要太单薄的书柜等等，地毯、沙发、茶几、挂画、窗帘等都是调音的好道具。
投资的多少及比例
投入的比例，在5-10万元左右，讯号源：视频：音频：附件（线材、机架等）为1：3：4：1的比例应该是大体比较合适。可这也不是绝对的，要“因地制宜”灵活掌握。
搭配的技巧
高亮度投影机配低增益银幕，低灵敏度音箱配大功率放大器，这些都是基本的搭配规则。每件器材都有自己的风格与个性，要整体融合。
组建家庭影院流程
考虑购买配置的主要用途
完整家庭影院可嗨歌、看电影还有就是两者兼具。如果只是想要单一功能的话就没必要花大价钱兼顾两者，但还是要提前做好功课，询问一些专业的影音公司的人士以免被骗花大价钱。
了解家庭影院配置清单
家庭影院配都包含什么？有哪些器材？这样的话做到心里有数，避免遗漏。音频部分包括音箱、功放、播放器；视频部分包括电视、投影机、幕布。
寻找专业人士设计装修
安装家庭影院并不简单，要充分考虑空间声学，不然即使是自己的器材明明比别人家的好效果却差了很多，不如人家的，这中间就涉及到建筑声学原理。
家庭影院设计要点
音响布置
主音箱布置方案有三一七比例和三三一比例，三一七是指音箱摆在房间长的三分之一处，两音箱间隔为房间三分之二长度的0.7倍。而三三一则是将主音箱摆在长度与宽度的第一等分交点上，这两种方案适合大部分家庭。此外还有螺孔摆法和三角形摆法。
投影幕布
幕布高度处理的原则就是适合大部分人的身高要求，要让人看着舒服，不要仰视和俯视，保证长时间的观影过程中人体能保持一个舒适的姿势。要根据沙发和座椅的高度来最后确定幕布的高度。
声学处理和布局
不同的影音环境，包括空间大小房子形状、声学处理等等都对效果有不同影响。然而可以肯定的是家庭影院对环境的基本要求是“黑、空、静”，影院的环境装修设计的好，直接关乎最终出来的效果。
装修布线
家庭影院设备的线材的总数加起来是挺多的，布线对于整体的美观度显得非常重要。准备装修的用户布线比较简单，而之前已经组建有了家庭影院，但选择的显示设备不是投影机而是数字电视的用户，那么将面临重新布线的问题。
首先，我们得明确专业的家庭影院是如何构成的。这些组成家庭影院的元素，它们在整个家庭影院系统中干了什么工作、起到了什么作用。
家庭影院安装布线
家庭影院布线一般考虑的有视频、音频、电源三部分。影院布线最佳的时机是在装修之前，根据环境和设计进行布置和预埋，能得到比较好的效果。如果不能做“预埋”得走明线的家庭，先确定音箱的摆位，再确定布线的位置、走向、出口以及长度等。
预留插座
确定音响位置后需要预留出足够多的墙面插座。如果影音器材质素够高，还应考虑直接从电表箱里独立拉一路电源供它专用，以减少其他电器使用过程中对它的干扰。
电源布线
由于投影机和电视机都是需要220V供电的，故此装修时需要弱电和强电同时布置，线路必须具备一定的承载能力。
（1）强电
家庭影院器材对电源的要求较高，最好直接从进户线单独牵几条电线。视听室电源箱里的布线应该是进线与出线分开走，并按走向及电流大小分开、矩形固定，分别用线卡卡好。
（2）弱电
包括电话线、网线、有线电视线、音频线、视频线、音响线等，排法几乎和强电一样，要穿PVC管，以线的截面不超过 PVC管截面的40%为好。千万不可穿的太多，强弱电距离最少是20厘米以上。
音箱布线
音箱线是影院布线的重中之重，布设相当复杂，一般家庭影院的音箱多采用5.1声道，有些家庭布置7.1声道影院，预埋线的时候，线材选择不对，摆放位置不科学，都会影响效果。
家庭影院音响品牌排行榜前十名
Bose博士
Bose公司一直致力于将尖端科技与人们的需求相融合，力求研制出高品质影音产品。 Bose公司以“尽探索之力，享音乐之极”为经营理念，Bose的产品已经被广泛运用于高端家庭音响、专业场馆音响、航天以及高档汽车音响等领域。
Yamaha雅马哈
雅马哈是一个著名的家庭影院音箱品牌，也是一家生产乐器、音响设备和音效产品的日本公司。雅马哈生产出的音响等设备不仅仅是外形出色而已，它展示出的音质同样是令人震撼的。
JBL
JBL，于1946年创立于美国。JBL一直是音响发烧友和影音爱好者不断追逐的梦中品牌。从环绕立体声家庭影院，引领时尚潮流的多媒体音响，到高保真耳机，JBL将家居娱乐和个人享受提高到了前所未有的水准，JBL旗下产品更是进入了全世界千万个家庭。
Tannoy（天朗）“专利拥有者”
世界上最古老、最负盛名的音响品牌之一，Tannoy创建于1926年，“天朗”又被称为了扩声系统的代名词，到1948年被收入牛津英语词典。是音响的文化、历史、科技进步的浓缩与写照。
Jamo（尊宝）“追求最完美声音”
将耐久性、功能性和高度的美学价值集于一身，在音响界，尊宝被认为具有一种独特的“丹麦声”，在开放性、清晰度和连贯性三方面获得了平衡，还有对各种音乐类型的适应性。 持续不断地把革新的声学技术与著名的丹麦设计相结合从而使尊宝成为世界上最有独特设计风格的音箱品牌之一。
Sony 索尼
索尼（中国）有限公司，创立于1946年5月，由拥有技术研发背景的井深大与擅长公关、营销的盛田昭夫共同创办。全球高端显像知名品牌，便携式数码产品的开创者，日本代表性企业，大型综合性跨国企业集团。SONY索尼是横跨电子3C、游戏、金融、娱乐领域的世界巨擘，拥有世界屈指的品牌影响力。
BW（Bowers Wilkins）
BW1966年诞生于英国，英国著名的扬声器品牌，世界高级扬声器市场典范，被诸多顶尖录音室采用的扬声器品牌，以绝妙的音响设计与顶尖的生产技术驰名录音界。BW的产品都带着两个共同的特征：力求完美的声音表现和奢华前卫的造型设计。另外，BW的扬声器的确使每一个音符都能真实地重现。B&W代表作品：Nautilus鹦鹉螺扬声器，被誉为“世上金钱能买到的最佳扬声器”。
家庭影院音响常见的为5.1声道和7.1声道。相比之下7.1声道多加了2个侧面的环绕，比较贵。建议室面宽如果低于4.5米，5.1的效果已经很好了。作为一个完整的视听娱乐系统，家庭影院系统包括了讯号源、音频、视频等很多环节，家庭影院的设计搭建是一项系统工程，任何一个细节都会影响整体效果。最后，本期关于家庭影院设备清单专题的介绍就到这里了，更多内容可以下方留言咨询或者多多关注我们！
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相控阵 T/R 芯片民营企业龙头，铖昌科技，国产化空间可期
（报告出品方/分析师：国盛证券研究所 郑震湘、余平、钟琳）
1.1 国内相控阵 T/R 芯片民营企业龙头，助力国产化
铖昌 科技 公司主营模拟相控阵 T/R 芯片产品，负责芯片产品全生命周期经营。 公司主要微波毫米模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务，负责套片全生命周期控制。本产品主要应用于相控阵雷达中，涉及高端相控阵相关产品居多，同时覆盖探测、通信、导航、电子对抗等领域，在星载、地面、机载、舰载、车载相控阵雷达中实现产销，并且应用于卫星互联网、5G 毫米波、安防雷达等领域，目前产品多用于国内航天航空、及雷达相关领域的核心国家级单位。
铖昌 科技 技术沉淀深厚，系多年 科技 成果实现产业级应用。 公司于 2016 年承建浙江省重点企业研究院。在 2018、2019、2020 年间，分别获得优秀工业产品、浙江省重点实验室、国家专精特新“小巨人”企业等殊荣及称号。公司拥有发明专利 14 项（其中，国防专利 3 项），软件著作权 12 项，集成电路布局设计专有权 46 项等。
1.2 公司股权结构稳定
和而泰智能控制公司现有 62.97%的公司股权，通过员工持股平台鼓励 科技 创新。 和而泰智能控制公司实际控股人刘建伟拥有 16.24%的股份，通过和而泰持有铖昌 科技 62.97%股权，为公司的实际控制人，公司现阶段股权结构稳定。前四大股权公司：铖锠合伙、科吉投资、科祥投资、科麦投资均为员工持股平台，用股权激励方式，建立调动公司员工 科技 创新积极性，保护公司核心技术及公司架构稳定性。公司参股公司主要从事射频系统代工和封装业务、射频氮化镓代工等，投资上游代工厂，有助于公司未来核心产品自主可控，提升产品及交付竞争力。
核心领导层产业链技术深厚，带领团队持续创新。 公司现任董事长罗珊珊为和而泰董事、高级副总裁、 财经 中心总经理、董事会秘书等职务。公司核心研发人员中，郑骎、黄剑华和丁旭先生，持续带领公司技术能力创新，带领团队参与国家级重大项目、省部级、市级课题项目的研发工作，取得突出成绩。公司高管及核心研发人员多数且拥有芯片及相控阵领域相关技术背景，公司纯技术人员占比 45%，7 名博士及以上学历，18 名硕士，主要来自于浙江大学、西安电子 科技 大学等知名大学。
1.3 业绩符合预期，整体营收水平持续提升
销售客户逐步拓展，公司业绩高增。 铖昌 科技 2018 年逐渐形成规模销售，主要产品销售企业均为国家单位及科研院所等，集中度较高，整体收入集中于每年 Q2 及 Q4 两个季度，符合行业特征。公司营业收入每年持续递增，2021 年实现营收 2.11 亿元，同比增长 21%，2021 年实现归母净利润 1.6 亿元，其中 2020 年当期股份支付费用为 5,181.68万元，若增加股权费用，同比增长约 68.4%。
相控阵 T/R 芯片为公司主营产品，连续三年营收稳健提升。 目前道 2021 年公司主营产品相控阵 T/R 芯片，营收 1.93 亿元，同比增长 24.2%，占比整体营收 90%以上，芯片供应端主要为星仔及地面部分产销营收，星载营收约占相控阵芯片营收 80%。公司其余为技术服务收入，公司营收结构较为稳定。公司期间费率结构稳定，2020 年公司支付股份费用 5181.68 万元，其中 3794.33 万元计入管理费用，其余总体规模保持稳定。
客户需求提升，带动毛利率持续稳健提升。 公司 2018-2021 年综合毛利率稳定在 74%以上，核心产品相控阵 T/R 芯片毛利率稳定在 70%以上。2019-2020 年产品销售数量分别为 11.9/16.7 万颗，单价分别为 1109/926 元，2021 年销售数量为 35 万颗，单价为537 元，主要原因为产品结构发生改变。某地面探测产品销售 20.83 万颗，较 2020 年1.29 万颗翻倍销售，其中某型号产品销售 16 万颗，单价为 95.91 元/颗，客户需求性能较低，即对应产品单价较低，影响年度产品均价。
新品配合速度快，研发人员比重高。 2021年，公司研发投入3000万元，占营收比例14%。截至 2021 年底，公司已获得授权发明专利 14 项，其中 3 项国防专利。另有 12 项软件著作权，集成电路设计专有权 46 项，逐步形成公司核心技术管理。2021 年底公司研发人员增长至 131 人（技术人员 70 人，生产人员 61 人），占公司人数 84.5%。公司人员组成多为电子及芯片产品 历史 从业人员，具有独立的设计及开发能力，能够全面支持公司在应用领域的产销突破及进步。
2.1 相控阵技术加速雷达市场渗透，有望推陈换新
军用装备预算稳步增长，为雷达市场提供强有力的支撑。 为适应现代化军事作战能力，国防信息体系建设为重中之重。中央总书记在十九大报告中提出，力争到 2035 年基本实现国防和军队现代化。中共中央支出国防预算截至到 2022 年达到 14504 万亿元，同比上年预算执行数增长 7.1%，其中武器装备是军队现代化的重要标志，加速武器装备的迭代升级和发展，是推动武器装备现代化的重要环节。据现有数字统计，军需装备占 2017年国防费用里面的 41.11%，同比 2010 年增加 7.85 pcts，未来国防装备支出持续增长，提升空间可期。国防信息化主要包含五大领域：雷达、卫星导航、信息安全、通信设备、电子设备，雷达作为重要领域之一，有望大力发展。
相控阵雷达可以精确跟踪目标，且抗干扰能力强。 雷达是信息化军用装备的战争之眼，技术替代不仅提高国防领域电子技术装备的技术指标，同时也促进气象预报、资源探测、环境监测等多个民用领域技术提升。传统雷达采用机械式转置控制天线的指向，无法实现快速追踪移动目标及快速搜索区域性目标，且抗干扰能力差。为满足军用战争需求雷达技术，需具备抗侦查、抗干扰、抗隐身能力，在探测器设计构成上通过构型、观察角覆盖角度、信号空间维度三个技术方向来攻坚，形成三种主流技术体制：相控阵、合成孔径、脉冲多普勒。
其中相控阵雷达是指通过计算机控制各辐射单元的相位，改变波束的指向进行扫描的雷达，具有快速而精确的波束切换及指向能力，使雷达能够在极短时间内完成全空域扫描。对比传统机械式转动雷达，可以快速锁定目标，具有较大优势，因此普遍应用于探测、遥感、通信导航等领域。
相控阵 T/R 芯片为相控阵雷达占比最高零部件。 相控阵雷达的探测能力与阵列单元密度相关，一个大型相控阵雷达多则需用上万个阵列单元组成。美国反导系统 AN/TPY-2 型号雷达，最多装有 3 万个相控阵天线单元组件。每个组件对应 2-8 颗相控阵 T/R 芯片，相控阵 T/R 组件占整个雷达成本的 60%以上，因此性能高、低成本、小型化和高集成度，是相控阵雷达技术的发展关键。
无源相控阵雷达（PESA）和有源相控阵雷达（AESA），其实它们之间的区别主要就在于信号的收发装置上，对于无源相控阵雷达来说，它只有一个中央信号收发器，外部的那些小天线单元都是接到这个中央信号收发器上面的，即小天线单元就相当于一个“中转站”，转发由中央信号收发器发出的雷达波或者是接收雷达反射信号再传给中央信号收发器；而有源相控阵雷达则是没有这个中央信号收发器，而是它上面的每一个小天线在计算机的控制下都会连接到小型固态发射/接收模块（TRM）上，所以本身就拥有独立的信号收发能力。
相控阵雷达将替代传统机械式雷达，替代市场空间较大。 目前有源相控阵雷达凭借独特的优势，应用于飞机、舰船、卫星等国防设备上，成为目前雷达技术的发展主流趋势。根据 Forecast International 分析，2010 年-2019 年全球有源相控阵雷达生产总数占比全部雷达生产 14.16%份额，总销售额达到 131 亿，总占比 26%，替代空间较大。
雷达产业中，铖昌 科技 为相控阵 T/R 芯片制造关键公司。 相控阵 T/R 组件研制技术较为先进的单位以国防重点院所为主，如中电 13 所、55 所等，铖昌 科技 依托自身在 IC 领域的核心技术能力，攻克了模拟相控阵雷达 T/R 芯片组件核心技术问题，有效解决了模拟相控阵雷达 T/R 芯片组件高成本问题，使有源相控阵雷达在我国大规模推广应用成为现实，有源相控阵雷达已经批量应用于航天航空、舰载、车载等相关雷达设备。公司主要芯片包括 GaAs 功率放大器芯片、GaN 宽带大功率芯片、GaAs 低噪声放大器芯片、GaAs/Si 基多功能芯片、数控移相器芯片、数控衰减器芯片等。
2.2 相控阵芯片核心发展，低轨卫星市场未来可期
低轨卫星大力发展，国内航天航空企业逐步壮大。 低轨卫星通信网络在全球通信和互联网、5G、物联网、太空军事应用等领域极具潜力，随着国内卫星发射不断提速，不断拓展卫星轨道级频谱资源，中国多个近地轨道卫星 星座 计划也逐步启动。美国以 Space X为首的卫星公司，在 2015 年就推出 StarLink 计划，计划发射月 1.2 万颗通信卫星，频段为 Ka、Ku、V 等，建成后总容量将达到 8-10Tb/s。随后中国航天企业同样加紧布局，航天科工集团推出“虹云计划”，计划发射 156 颗低轨卫星，2018 年首颗卫星以发射成功，首次将毫米波相控阵技术应用于低轨卫星通信中。银河航天提出的“银河 Galaxy”卫星 星座 计划，计划到 2025 年发射约 1000 颗卫星，通信能力达到 10Gbps，成为我国通信能力最强的低轨宽带卫星。
卫星频率和轨道资源是全球战略稀缺资源。 微波具有波长短、频率高、穿透能力强、抗干扰、不易受环境影响等一系列特点，容易制成具有体积小、波束窄、方向性强、增益性高等特性的天线系统，在雷达、通信和电子对抗系统中得到了广泛应用。对于微波毫米波通常对应 L~D Band 频率范围。为了避免互相干扰，所有卫星均须在特定轨道和频率上工作。低轨卫星距离地面 500-2000 千米高度，规定两颗低轨卫星之间要相差 50 千米以上高度，才能保证安全，同一轨道部署卫星，其余公司不能再利用此高度。频率方面目前 C 波段和 Ku 波段资源几乎满载，Ka 波段竞争也处于白热化。低轨卫星还没有形成协调机制，竞争采取先占先得，即资源抢夺尤为激烈。
毫米波相控阵未来将助力低轨卫星发展。 1987 年国外就提出采用相控阵天线技术搭载卫星制造。目前世界各大国家都在发展相控阵相关天线技术，在卫星上不断应用，美国StarLink 星座 及其相关卫星，均搭载相控阵天线技术，总数量 1.2 万颗，目标于 2027 正式发射完成。参考美国等各大国家经验，我国未来低轨道卫星 星座 ，我们预计会陆续搭载相控阵毫米波天线技术，以此带动轨道及频段资源战的掠夺，进一步扩大星载相控阵技术的市场需求，从而推动相控阵 T/R 芯片的市场逐渐扩大。
2.35G 通信为相控阵 T/R 芯片重点下游领域，空间巨大
毫米波技术将从军用雷达延伸至民用 5G 通信。 由于毫米波缺乏市场实际需求，而且存在传播损耗大、覆盖范围小、元件造价高等问题，毫米波并未得到广泛应用。但在 5G 时代，毫米波则被提到重要的位置，主要由于其频谱资源丰富、大带宽数据量传输翻倍、传输方向性效率提升、传输距离短传输质量高等特点，大大提升了 5G 通信的优势。同时相控阵 T/R 芯片逐渐走向民用 5G 基站市场。中国工信部统计，截至 2021 年，中国基站总数 996 万个，5G 基站总数达到 142.5 万个，同比翻倍增长，在未来 3-5 内会整体拉动基站射频芯片行业景气度，空间巨大。
5G 毫米波基本具备商用条件，可将独立组网。 全球有 15 个国家及地区 24 个运营商部署了毫米波网络，率先商用为美国部分地区，主要针对 FWA 和 体育 场馆、机场等热点地区而中国已经具备预商用条件，结合中国 5G 毫米波网络优势及自身条件，已在相关测试中逐步推进。其中中国 5G 毫米波从 2019 至今，分为 3 个阶段：2019 年，启动毫米波相关技术测试并确定关键技术和系统特性，验证核心芯片、系统等。2020 年，构建毫米波设备测试系统，完整验证毫米波基站和终端功能与性能，实现统一帧结构：DDDSU。2021 年，国内已取得相关实验性结果，开始引导相关产业链围绕中国市场技术进行实验工作。
“宏基站+小基站”组网模式数量大幅增加。 由于 5G 通信采用高频波段，部分地区存在热射能力和穿透能力弱等情况，信号容易受到干扰。而“宏基站+小基站”组合，可针对热点区域和弱覆盖区域进行信号拓展覆盖，有效解决信号盲区，未来采用此组网模式会大大提升基站总数量。根据工信部发布数据，2019 年全球移动通信基站总数 841 万个，对用 5G 宏基站约为 600-800 万个。在小基站方面，该基站应用于热点区域或更高容量业务场景，预估约为宏基站 2 倍，预测 5G 小基站将达到千万量级，市场规模有望突破千亿。
毫米波技术的逐渐成熟，带动上游射频元器件需求增长。 随着无线通信领域技术提高，随之带来 Massive MIMO 技术的不断创新，传统基站天线为 2、4、8 根，而 Massive MIMO的天线数将达到 64、128、256 根，Massive MIMO 5G 基站不但可以提供更多的网络容量，同时可以通过波束赋形答复提高网络覆盖能力。国内主要采用 64 通道 Massive MIMO，其技术的大规模应用，将带动上游射频元器件的需求不断增长。
5G 通信毫米波将更大支持终端企业发展空间。 借助毫米波的优势，5G 时代将容纳更多的产业终端落地，如 AR/VR、超清视频、ADAS、短距离雷达探测、密集区域信息服务、远程医疗等，大大拓展因实时网络需求而发展的终端企业。我们认为随着一系列下游产业端的落地及应用推动，会反哺上游企业基于毫米波解决方案的进一步提升，而铖昌 科技 作为军用提供毫米波的芯片公司，当切入民用赛道，具备很好的技术积累，其 GaAs 功率放大器芯片、GaN 宽带大功率芯片、GaAs 低噪声放大器芯片、GaAs/Si 基多功能芯片、数控移相器等芯片能力，有望借助 5G 打开民用市场空间。
3.1 核心技术累积深厚，行业领先地位
国内少数提供相控阵 T/R 芯片完整解决方案企业之一。 公司注重研发创新，是国内从事相控阵 T/R 芯片研制的主要企业，近年来承担多项国防重点型号的研制任务、国家重点专项任务以及国家重点研发计划项目。目前军用市场相控阵 T/R 芯片具有定制化特点，一旦装备定型量产，客户不会更换核心零配件供应商，公司已经形成上百种产品对应不同客户需求，并与下游配套的单位企业保持较好的合作关系，拥有较大市场前景。
按功能分类主要分为放大器类芯片、幅相控制类芯片及无源类芯片三类。 公司可根据客户具体需求，完成定制化开发，产品具备功耗低、高效率、低成本、高集成度等特点。
放大器类芯片 ，采用 GaAs、GaN 工艺制程，具有宽禁带、高电子迁移率、高压高功率密度的优势。公司研制多种频段的功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、收发多功能芯片。
幅相控制类芯片， 采用 GaAs 和硅基两种工艺制程。分别具备不同的技术特点，可适应于客户的各类应用场景：GaAs 工艺芯片产品在功率容量、功率附加效率、噪声系数等指标上具备优势；硅基工艺芯片产品则在集成度、低功耗和量产成本方面具备显著优势。
无源类芯片， 公司研制的无源芯片主要有开关芯片、功分器芯片、限幅器芯片等。无源类芯片产品具备尺寸小、插损低等特点。
公司始终坚持自主创新原则，通过完善的研发体系实现规模化产销。公司以功能职责划分设置研发中心组织架构，分为公放组、低噪放组、砷化镓多功能组、硅基多功能组及测试组五个功能组。同时依据客户的研发需求分为两大类：国家纵向项目和市场横向项目。国家纵向项目，主要负责国有企业和各大事业单位进行的重点前沿研究任务，通过客户审核的资质后，由研发中心统一发放进行任务指标开发，进而向企业提交项目细节，通过客户技术评审后，确定中标信息。市场横向项目，企业集团及下属单位根据研发部门的特定装备型号计划，提出技术指标要求，公司依照技术要求进行的产品研发。该类研发项目以市场需求为导向，产品针对性强，市场需求确定性较高，是公司研发资源重点投入领域。
知识产权自主可控，保证公司核心产品研发竞争力。 公司已获得授权发明专利 14 项，其中 3 项国防专利。另有 12 项软件著作权，集成电路设计专有权 46 项，知识产权自主可控。
3.2 具备国有企业客户供应资质，合作关系良好持续
公司产品主力销售面向企业集团及下属单位。根据客户需求进行定制采买，公司作为元器件配套供应商对承制单位进行产品销售。公司星载业务配套供应产品，使用周期约为8 年，地面业务配套供应产品，使用周期为 5 年。公司主要客户 A 客户销售星载业务相关套片，目前正在进行第五批供货。A 客户对公司技术实力认可度较高，采购订单持续性强。由于行业较为特殊，从保密和技术安全角度来看，需要研发和生产的企业拥有相关准入资质，这些资质要求企业拥有较强的研发实力及配套生产能力，且配合认证周期较长。而公司已获得研发和生产此类目产品的完整资质，对不具备资质的企业形成产品优势。企业部门对已定型产品有后续采购计划，一般与承研部门及单位采用延续采购方式，一般不发生重大调整。
公司主要客户为 A 单位 01 客户，主要产品为星载领域相控阵 T/R 芯片套片，装载于某卫星的相控阵雷达上。由于产品设备研发周期长，投入高，对稳定性、可靠性、一致性要求较高，采购订单拥有极强的连续性。2021 年，公司多个型号进入量产，公司以为 B单位 01 客户提供某型号卫星批量产品交付。B 客户较 2020 年订单有翻倍增长。
3.3 募集资金继续扩大产能
公司拟募资 5 亿元，持续投入相控阵 T/R 芯片研发及产业化项目。 公司主要根据市场需求持续投入产品创新，拟募资 4 亿元投入新一代相控阵 T/R 芯片相关研发项目，及 1亿元投入卫星互联网相控阵 T/R 芯片相关研发项目。
新一代相控阵 T/R 芯片研发及产业化项目，拓展生产规模。 新增新一代 T/R 相控阵芯片项目产能约 100 万颗，达产后预计年新增销售收入 3 亿元。可助力公司强化产品竞争力，实现规模经济效益。
卫星互联网相控阵 T/R 芯片研发及产业化项目，拓充产品品类。 公司加大卫星互联网应用芯片生产能力，助力互联网全球覆盖争取更多轨道频率资源。达产后预计增加公司营收达8400 万元，可助力拓展公司产品品类，提供更多产品服务。
根据公司主营业务相控阵 T/R 芯片的套片供应情况，星载业务相控阵雷达持续规模扩张，且拥有广阔的市场空间。地面产品 2022 年增速，且单台套片数量多，未来营收占比会逐年提升。考虑舰载、车载、机载等一系列产品将在新市场独树一帜，我们看好公司未来新品的下游验证及导入及现有业务的持续放量。
综上，我们预计公司 2022E/2023E/2024E 营收 2.8/3.72/4.91 亿元；归母净利1.95/2.55/3.31 亿元，yoy+22.1%/30.4%/29.8%；对应 PE 49.3/37.8/29.1x 。选取紫光国微，及复旦微电作为可比公司，公司具备估值优势。
产品开发或客户验证不及预期风险： 公司基于相控阵 T/R 芯片套片孵化新品，如果后续其他新品开发进展不及预期，或客户导入不及预期，存在影响公司未来营收成长性的风险。
芯片制造供应紧张风险： 2022 年半导体仍存在结构性供不应求，且疫情仍存在不确定性；故仍存在供给端紧张，及物流、原材料等成本上升风险。
供应商及客户集中度高风险： 产品供应商及客户的集中度较高，订单取得不连续可能导致公司业绩波动的风险。
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